主席的話

尊敬的各位股東：

二零二五年，是安踏體育韌性成長的一年。宏觀環境複雜多變，行業競爭持續，集團始終保持戰略定力，沒有追逐短期波動，而是專注提升經營質量與長期能力。過去一年，集團收入首次突破人民幣800億元，在大基數下實現連續第12年正增長。根據國際權威機構統計，安踏體育在中國體育用品市場份額提升至21.8%（二零二四年：20.8%），保持全行業領先；全球亦穩居行業前三。與此同時，我們堅持「贏在商品、贏在經營」持續優化盈利結構與現金流質量，保持穩健的資產負債水平與充足的流動性，確保集團在不確定週期中從容應對。

面向未來，我們堅持了什麼？做對了什麼？

堅持擴大「多品牌強營運」的戰略優勢，追求高質量增長

安踏體育堅持「單聚焦、多品牌、全球化」戰略不動搖。運動消費正從大眾化走向專業與場景化，多品牌戰略本質上是對消費者結構變化的長期回應。我們以多品牌、差異化回應全球消費者的多元化需求，夯實品牌定位，建構每個品牌的增長模型。從安踏主品牌到多品牌，包括在十幾年間成長為超300億流水的FILA、用近十年的時間實現了超100億流水的DESCENTE、奔向百億規模的KOLON SPORT，以及在上市前通過安踏體育賦能並實現了高質高速成長的Amer Sports，我們持續推進國際合作與品牌投資，形成覆蓋不同運動場景與價格帶的品牌矩陣，使集團擁有更穩健的增長結構與更強的週期能力。

堅持打造安踏體育獨特的全球化實踐和價值體系

我們認為，「買得好」決定起點，「管得好」決定效率，「協同好」決定長期價值。集團堅持以品牌為中心的治理模式，充分授權品牌自主決策，使每個品牌能夠保持獨特性與創造力。同時，安踏體育的「品牌+零售」獨特商業模式為可遷移、可複製的全球運營管理體系。從經營全球品牌，到推進安踏主品牌的全球化，我們持續加強多品牌協同管理、多品牌零售運營、全球化運營與資源整合三大核心能力。集團構建精益高效的管理模型數百個，在品牌、商品、零售、庫存、渠道、成本與現金流管理等方面指導各品牌的健康增長。這套被層層驗證的全球化實踐，讓中國模式和中國經驗成長為可進化、可複刻的全球模式。我們搭建的共用平台，在供應鏈、數字化、財務、人力資源及風險管理等中後台領域形成規模優勢與協同效率。這種「品牌活力」與「平台效率」的結合，是安踏體育區別於傳統單品牌公司的核心競爭優勢。

堅持為消費者、為股東創造長期價值，以科技創新築牢根基

我們堅信：增長是最好的企業文化。增長不是簡單的規模擴張，而是商品力、組織力與經營效率的提升，是企業長期健康度最直接的體現。增長的根基，在於我們長期堅持的原則－好商品、懂經營。我們重點推動集團旗下的每個品牌都圍繞好商品、好品牌、懂經營、打勝仗。好商品，始終圍繞消費者需求持續創新，以專業與價值構建品牌壁壘。創新最直接的體現，就是為全球優秀運動員提供最專業、最領先的運動裝備。剛剛結束的米蘭冬奧會，安踏體育以前沿科技賦能13支國家代表隊爭金奪銀。曾經我們認為國際品牌遙不可及，如今已能在世界舞台同場競技、並肩領跑，正以技術創新進軍全球。懂經營，意味在庫存、渠道、成本與現金流管理上長期保持紀律，使增長建立在健康基礎之上。在資本配置上，我們堅持審慎與理性，在有機增長、品牌投資、併購整合與股東回報之間保持平衡，確保每一項投入都服務於長期價值創造。

三十五年：以長期主義穿越週期

今年是集團成立35周年。我們穿越了多輪行業起伏與消費週期變化，未來更有信心以堅定的戰略指引，保持韌性、健康與活力。安踏體育的文化是持續打勝仗、長期主義和好商品、懂經營。不以短期速度透支品牌資產，不因環境波動改變長期方向。過去一年，我們完成收購德國戶外品牌JACK WOLFSKIN，以及擬收購全球知名運動品牌PUMA 29.06%的股權，成為其單一最大股東。這些佈局並非追求規模擴張，而是圍繞未來全球化能力建設所作的長期投資。

各位股東，國際形勢依然動盪，行業週期可能仍將波動，但安踏體育將繼續堅定地做好自己的事情，深耕品牌與經營管理體系的沉澱，構建全球化管理體系。各品牌都將深度探索長期價值。我們擁有多個全球優秀品牌，構建了覆蓋專業運動、時尚運動、高端戶外、大眾生活等多元需求的品牌矩陣，這正是安踏體育參與全球競爭的底氣所在。未來十年、二十年、三十年，我們的目標不是追逐階段性排名，而是將安踏體育建設成為一家具備全球影響力與持續價值創造能力的世界級企業，為全體股東與所有持份者帶來長久福祉。

感謝您對安踏體育長期以來的信任與支持。我們願與大家同行，創造更美好的未來。