主席的話

尊敬的各位股東：

二零二五年上半年，全球市場風雲激盪。在不確定性當中，我們迎難而上，沉澱企業價值，淬煉長期主義。本集團收入再創新高，增長高於行業平均增速，超市場預期，擴大領先優勢，連續12年正增長，連續第四年在國內體育行業領先。作為植根中國的全球性企業，我謹以此信代表董事會，與各位分享對未來的思考。

穩馭風浪，領跑國內體育新消費

上半年國內消費市場持續復蘇，體育用品行業持續穩步增長，在國內社會消費品零售大盤中表現出色。我們堅定「單聚焦、多品牌、全球化」的戰略不動搖，聚焦主業，以多品牌佈局不同圈層、不同場景的消費需求；全球化為安踏帶來廣闊新空間，在東南亞、中東、北非、北美、歐洲等重要市場深探。安踏和FILA兩大支柱品牌均在超人民幣300億流水的大基數之上，保持超於行業平均水平的韌性增長；其他品牌包括DESCENTE、KOLON SPORT實現強勁高質量增長。

雙輪驅動，堅定不移地走「安踏獨特的發展道路」

二零零九年起，本集團開啟了收併購及重塑品牌價值歷程。包括FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、Amer Sports等，構建差異化的多品牌矩陣，形成安踏體育和Amer Sports兩大上市公司的雙輪驅動體系。我們不僅重塑了這些國際品牌的價值，釋放了增長的潛能，同時借助全球資源將安踏帶向全世界。本集團「品牌+零售」的獨特商業模式，以DTC模式轉型提升效率與體驗，憑藉多品牌管理能力、多品牌零售能力及全球資源整合三大核心競爭力，賦能愛運動的每一個人。

安踏體育過去為什麼能成功、為什麼能打勝仗？我堅信，最核心的還是戰略定力和高效執行，我們不僅要成為國內市場份額的有力競爭者，更應以多品牌資產+安踏體育卓越運營+全球協同來實現可持續的增長，在全球競爭中佔據獨特位置。

前些日子，本集團召開戰略研討會，我再次提出了三個問題：

1.世界為什麼需要安踏體育？

本集團願景是成為世界領先的多品牌體育用品集團，作為世界體育行業深度參與者，我們要為全球的消費者提供最好的商品價值，要努力成為中國品牌全球化、高質量發展的標竿，這是安踏體育的企業價值；目前本集團總計簽約支持36支中國國家代表隊，安踏體育的社會價值就是要助力體育強國建設，通過積極履行社會責任，為利益相關方創造共生價值。這個願景決定了本集團絕不會追逐短期利益。安踏體育自二零零七年在香港上市以來，股票價值由最初的每股港幣5.28元，到今天帶來近20倍的回報。我們關注的是為所有利益相關方帶來長久福祉。

2.多品牌如何深化差異化戰略？

我們堅信差異化、互補性強的多品牌組合是本集團持續增長的核心引擎。我們將堅定地強化現有品牌，深挖增長潛力並繼續推進戰略性併購。今年上半年，我們完成收購JACK WOLFSKIN，它擁有深厚的戶外文化底蘊和強大品牌資產，其核心價值聚焦於「真實戶外」、「德國精工品質」和「可持續」，在大眾至中端戶外市場具備獨特定位。我們已組建聯合管理團隊，今年內將制定三至五年的復興計劃，圍繞其核心價值重塑產品與品牌體系；我們將投資MUSINSA中國，安踏體育持股40%，這並非偏離主賽道，而是更好地貼近年輕消費趨勢，探索大時尚產業與體育產業的融合邊界，為運動賽道帶來新的啟發。MUSINSA中國也將受益於安踏體育在後台賦能及零售和品牌管理方面的優勢。

總體來看，安踏體育併購戰略會優先考慮符合公司發展戰略，聚焦兩類機會：一是，收購具有強品牌價值和基因的品牌，通過戰略重塑實現價值躍升；二是，投資高潛力的新興品牌，在早期建立合作，探索共同成長。不僅要「買得好」，更要「管得好」、「協同好」，提升市場競爭力。

3.如何為股東創造價值，實現最優資本配置？

為股東創造持續、豐厚的長期回報，我們秉持清晰理性的配置順序：首先投資於現有業務，特別是創新、數字化和零售轉型，不斷提升盈利能力；其次是尋找高質量的併購與合作機會，強化多品牌優勢；三是要保持穩定高派息比率，並看時機回購股份，優化資本結構。

各位股東，世界正經歷深刻的格局之變，體育行業的競爭更要靠組織韌性與長期實力。安踏體育過去的34年中，驅動我們不斷超越、持續打勝仗的，是安踏人「永不止步」精神的DNA和不斷構建的全球頂尖人才隊伍，這是我們強大的內生動力。展望未來，我們對國內及全球體育產業前景充滿信心。我們將以中國管理、全球智慧打造「安踏優勢」賦能愛運動的每一個人，做世界的安踏。再次感謝您對安踏體育的長期信任與支持！