主席的话

尊敬的各位股东：

二零二五年上半年，全球市场风云激荡。在不确定性当中，我们迎难而上，沉淀企业价值，淬炼长期主义。本集团收入再创新高，增长高于行业平均增速，超市场预期，扩大领先优势，连续12年正增长，连续第四年在国内体育行业领先。作为植根中国的全球性企业，我谨以此信代表董事会，与各位分享对未来的思考。

稳驭风浪，领跑国内体育新消费

上半年国内消费市场持续复苏，体育用品行业持续稳步增长，在国内社会消费品零售大盘中表现出色。我们坚定「单聚焦、多品牌、全球化」的战略不动摇，聚焦主业，以多品牌布局不同圈层、不同场景的消费需求；全球化为安踏带来广阔新空间，在东南亚、中东、北非、北美、欧洲等重要市场深探。安踏和FILA两大支柱品牌均在超人民币300亿流水的大基数之上，保持超于行业平均水平的韧性增长；其他品牌包括DESCENTE、KOLON SPORT实现强劲高质量增长。

双轮驱动，坚定不移地走「安踏独特的发展道路」

二零零九年起，本集团开启了收并购及重塑品牌价值历程。包括FILA、DESCENTE、KOLON SPORT、Amer Sports等，构建差异化的多品牌矩阵，形成安踏体育和Amer Sports两大上市公司的双轮驱动体系。我们不仅重塑了这些国际品牌的价值，释放了增长的潜能，同时借助全球资源将安踏带向全世界。本集团「品牌+零售」的独特商业模式，以DTC模式转型提升效率与体验，凭借多品牌管理能力、多品牌零售能力及全球资源整合三大核心竞争力，赋能爱运动的每一个人。

安踏体育过去为什么能成功、为什么能打胜仗？我坚信，最核心的还是战略定力和高效执行，我们不仅要成为国内市场份额的有力竞争者，更应以多品牌资产+安踏体育卓越运营+全球协同来实现可持续的增长，在全球竞争中占据独特位置。

前些日子，本集团召开战略研讨会，我再次提出了三个问题：

1. 世界为什么需要安踏体育？

本集团愿景是成为世界领先的多品牌体育用品集团，作为世界体育行业深度参与者，我们要为全球的消费者提供最好的商品价值，要努力成为中国品牌全球化、高质量发展的标竿，这是安踏体育的企业价值；目前本集团总计签约支持36支中国国家代表队，安踏体育的社会价值就是要助力体育强国建设，通过积极履行社会责任，为利益相关方创造共生价值。这个愿景决定了本集团绝不会追逐短期利益。安踏体育自二零零七年在香港上市以来，股票价值由最初的每股港币5.28元，到今天带来近20倍的回报。我们关注的是为所有利益相关方带来长久福祉。

2. 多品牌如何深化差异化战略？

我们坚信差异化、互补性强的多品牌组合是本集团持续增长的核心引擎。我们将坚定地强化现有品牌，深挖增长潜力并继续推进战略性并购。今年上半年，我们完成收购JACK WOLFSKIN，它拥有深厚的户外文化底蕴和强大品牌资产，其核心价值聚焦于「真实户外」、「德国精工品质」和「可持续」，在大众至中端户外市场具备独特定位。我们已组建联合管理团队，今年内将制定三至五年的复兴计划，围绕其核心价值重塑产品与品牌体系；我们将投资MUSINSA中国，安踏体育持股40%，这并非偏离主赛道，而是更好地贴近年轻消费趋势，探索大时尚产业与体育产业的融合边界，为运动赛道带来新的启发。MUSINSA中国也将受益于安踏体育在后台赋能及零售和品牌管理方面的优势。

总体来看，安踏体育并购战略会优先考虑符合公司发展战略，聚焦两类机会：一是，收购具有强品牌价值和基因的品牌，通过战略重塑实现价值跃升；二是，投资高潜力的新兴品牌，在早期建立合作，探索共同成长。不仅要「买得好」，更要「管得好」、「协同好」，提升市场竞争力。

3. 如何为股东创造价值，实现最优资本配置？

为股东创造持续、丰厚的长期回报，我们秉持清晰理性的配置顺序：首先投资于现有业务，特别是创新、数字化和零售转型，不断提升盈利能力；其次是寻找高质量的并购与合作机会，强化多品牌优势；三是要保持稳定高派息比率，并看时机回购股份，优化资本结构。

各位股东，世界正经历深刻的格局之变，体育行业的竞争更要靠组织韧性与长期实力。安踏体育过去的34年中，驱动我们不断超越、持续打胜仗的，是安踏人「永不止步」精神的DNA和不断构建的全球顶尖人才队伍，这是我们强大的内生动力。展望未来，我们对国内及全球体育产业前景充满信心。我们将以中国管理、全球智慧打造「安踏优势」赋能爱运动的每一个人，做世界的安踏。再次感谢您对安踏体育的长期信任与支持！