主席的话

尊敬的各位股东：

二零二五年，是安踏体育韧性成长的一年。宏观环境复杂多变，行业竞争持续，集团始终保持战略定力，没有追逐短期波动，而是专注提升经营质量与长期能力。过去一年，集团收入首次突破人民币800亿元，在大基数下实现连续第12年正增长。根据国际权威机构统计，安踏体育在中国体育用品市场份额提升至21.8%（二零二四年：20.8%），保持全行业领先；全球亦稳居行业前三。与此同时，我们坚持「赢在商品、赢在经营」持续优化盈利结构与现金流质量，保持稳健的资产负债水平与充足的流动性，确保集团在不确定周期中从容应对。

面向未来，我们坚持了什么？做对了什么？

坚持扩大「多品牌强营运」的战略优势，追求高质量增长

安踏体育坚持「单聚焦、多品牌、全球化」战略不动摇。运动消费正从大众化走向专业与场景化，多品牌战略本质上是对消费者结构变化的长期回应。我们以多品牌、差异化回应全球消费者的多元化需求，夯实品牌定位，建构每个品牌的增长模型。从安踏主品牌到多品牌，包括在十几年间成长为超300亿流水的FILA、用近十年的时间实现了超100亿流水的DESCENTE、奔向百亿规模的KOLON SPORT，以及在上市前通过安踏体育赋能并实现了高质高速成长的Amer Sports，我们持续推进国际合作与品牌投资，形成覆盖不同运动场景与价格带的品牌矩阵，使集团拥有更稳健的增长结构与更强的周期能力。

坚持打造安踏体育独特的全球化实践和价值体系

我们认为，「买得好」决定起点，「管得好」决定效率，「协同好」决定长期价值。集团坚持以品牌为中心的治理模式，充分授权品牌自主决策，使每个品牌能够保持独特性与创造力。同时，安踏体育的「品牌+零售」独特商业模式为可迁移、可复制的全球运营管理体系。从经营全球品牌，到推进安踏主品牌的全球化，我们持续加强多品牌协同管理、多品牌零售运营、全球化运营与资源整合三大核心能力。集团构建精益高效的管理模型数百个，在品牌、商品、零售、库存、渠道、成本与现金流管理等方面指导各品牌的健康增长。这套被层层验证的全球化实践，让中国模式和中国经验成长为可进化、可复刻的全球模式。我们搭建的共用平台，在供应链、数字化、财务、人力资源及风险管理等中后台领域形成规模优势与协同效率。这种「品牌活力」与「平台效率」的结合，是安踏体育区别于传统单品牌公司的核心竞争优势。

坚持为消费者、为股东创造长期价值，以科技创新筑牢根基

我们坚信：增长是最好的企业文化。增长不是简单的规模扩张，而是商品力、组织力与经营效率的提升，是企业长期健康度最直接的体现。增长的根基，在于我们长期坚持的原则－好商品、懂经营。我们重点推动集团旗下的每个品牌都围绕好商品、好品牌、懂经营、打胜仗。好商品，始终围绕消费者需求持续创新，以专业与价值构建品牌壁垒。创新最直接的体现，就是为全球优秀运动员提供最专业、最领先的运动装备。刚刚结束的米兰冬奥会，安踏体育以前沿科技赋能13支国家代表队争金夺银。曾经我们认为国际品牌遥不可及，如今已能在世界舞台同场竞技、并肩领跑，正以技术创新进军全球。懂经营，意味在库存、渠道、成本与现金流管理上长期保持纪律，使增长建立在健康基础之上。在资本配置上，我们坚持审慎与理性，在有机增长、品牌投资、并购整合与股东回报之间保持平衡，确保每一项投入都服务于长期价值创造。

三十五年：以长期主义穿越周期

今年是集团成立35周年。我们穿越了多轮行业起伏与消费周期变化，未来更有信心以坚定的战略指引，保持韧性、健康与活力。安踏体育的文化是持续打胜仗、长期主义和好商品、懂经营。不以短期速度透支品牌资产，不因环境波动改变长期方向。过去一年，我们完成收购德国户外品牌JACK WOLFSKIN，以及拟收购全球知名运动品牌PUMA 29.06%的股权，成为其单一最大股东。这些布局并非追求规模扩张，而是围绕未来全球化能力建设所作的长期投资。

各位股东，国际形势依然动荡，行业周期可能仍将波动，但安踏体育将继续坚定地做好自己的事情，深耕品牌与经营管理体系的沉淀，构建全球化管理体系。各品牌都将深度探索长期价值。我们拥有多个全球优秀品牌，构建了覆盖专业运动、时尚运动、高端户外、大众生活等多元需求的品牌矩阵，这正是安踏体育参与全球竞争的底气所在。未来十年、二十年、三十年，我们的目标不是追逐阶段性排名，而是将安踏体育建设成为一家具备全球影响力与持续价值创造能力的世界级企业，为全体股东与所有持份者带来长久福祉。

感谢您对安踏体育长期以来的信任与支持。我们愿与大家同行，创造更美好的未来。